今日，煤炭ETF（515220）涨近1%，盘中迎大量资金申购，近5日净流入额超3.8亿元，今年来份额增长超60%。

消息面上，煤炭行业自律性约束倡议书的发布有望从供给侧推动煤炭价格企稳，从而推动上市煤企的估值抬升。2025年2月28日，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会发布倡议书，从“严格执行电煤合同严格兑现”“推动煤炭产量控制”“推动原煤全部入洗”“控制劣质煤进口”“加强行业自律”五个维度对煤炭行业发展提出倡议。这有助于有序控制煤炭供给，改善行业供需平衡，减少煤价非理性波动，给市场带来了积极信号。

政策面上，两会的一系列政策的发布有助于改善市场对宏观经济的预期，从需求侧对煤炭价格形成支撑。根据2025年政府工作报告，今年我国国内生产总值（GDP）将力争增长5%左右，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设等。两会之后，政策方案落实以及开春施工季的来临，在基建投资和工业复苏背景下，煤炭需求存在恢复空间，市场对煤炭行业的预期向好。

预期层面，受多方面因素影响，进口煤量或延续高位回落态势。贸易保护、关税政策、出口价格政策变化、产业链需求等因素影响，以及实际进口煤价差优势的大幅收窄，进口煤相比内贸煤经济性下降，2025年整体进口煤量或延续高位回落。叠加澳大利亚、南非等国出口受罢工、运输等问题扰动，对沿海动力煤市场有望形成较强的支撑，这对国内煤炭行业的发展有利。

此外，近日市场风格出现短期切换，科技成长与价值红利风格的轮动初显端倪。机器人、人工智能等热门概念股在多日上攻后涨势略显乏力，逐渐进入了调整走势。随着小盘资金退潮，市场的热点逐渐转向红利防御板块。近日随着煤价下跌，煤炭板块有所回调，煤炭股息率进一步提高，2024年煤炭企业股息率位列全行业第一名。煤炭作为相对稳定高股息的代表，在红利防御板块走强的格局下，受到资金的青睐，从而推动了煤炭ETF的上涨。

在近三个月持续回调后，煤炭板块估值及股息率吸引力持续提升。投资者可以关注煤炭ETF（515220）的投资机会。此外，临近业绩季风格轮动逐渐进入窗口期，高位震荡格局下的“高切低”交易机会也值得关注。

没有股票账户的投资者可以通过煤炭ETF的联接基金（008280）把握煤炭板块的投资机会。

注：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。